Incertidumbre implica Volatilidad - Resumen semanal

Los mercados bursátiles continúan mostrando gran volatilidad y nerviosismo antes anuncios interdiarios sobre el estado de las distintas economías a nivel global.

A pesar del visto bueno de la mayoría de los países miembros de la Eurozona para aumentar el paquete de ayuda a Grecia, los inversionistas mantienen su preocupación los que se traduce en una inestabilidad de los mercados de capitales.

El temor a una recesión en EE.UU. que sigue mostrando un mercado laboral que no logra recuperarse genera gran preocupación a nivel mundial.  Aún así el dólar americano ha ganado camino frente a importantes commodities como el oro, la plata y el petróleo, así como también frente a divisas internacionales como el euro y el franco suizo. El aumento de las posiciones en dólares muestra el incremento de los miedos a una nueva crisis internacional.

El oro ha perdido en las últimas semanas casi -15% tras su máximo histórico en los USD 1.920. Por su parte, el petróleo continúa la tendencia bajista de corto plazo y cotiza cerca de sus mínimos anuales en los USD 80 por barril.

La semana que viene los mercados serán puestos nuevamente a prueba ante una serie de noticas importantes tanto en EE.UU. como en Europa. Se conocerán datos de empleo y del sector manufacturas en EE.UU. y lo más relevante de Europa serán los anuncios tanto del BCE como el BoE.

Breves Latino América

En Brasil, el Real tocó un mínimo anual frente al dólar cercano a los USDBRL 2,00. La depreciación no tiene que ver con la disminución en las tasas de interés de referencia y la expectativa de una posible reducción adicional de 50 puntos antes de fin de año (probablemente la próxima reunión del Consejo Financiero de Brasil el 18 y 19 de octubre), sino con la preocupación de una recesión económica a nivel global que pudiera implicar una salida neta de capitales en el futuro cercano.

En Argentina la semana pasada se anunció un nuevo superávit comercial de USD 640 millones  (inferior a lo esperado y menor que el mes anterior). Sin embargo el PIB del segundo Trimestre se elevó a 9.1%, lo que generó buenas expectativas económicas en el país Sureño.

La tasa de desempleo de Perú es ahora del 7%, por debajo de las expectativas de mercado.

El PIB de  Colombia creció 5,2% (YoY) en el 2do Trimestre del 2011, en línea con lo esperado.

En las próximas semanas se publicará la balanza comercial y el índice PMI de Brasil, así como las ventas minoristas y la tasa de desempleo en Chile.

Preocupación por Grecia y estado de Economía en USA y Europa

Las mayores preocupaciones económicas vienen de los países de la Unión Europea. La incertidumbre acerca de un potencial default en Grecia son cada vez mayores y los inversores toman nota de la situación. De ocurrir el default, los bancos europeos están muy expuestos a la deuda de Grecia en aproximadamente EUR 300 mil millones, que potencialmente podrían perder producto del default.

Por otro lado, la Reserva Federal decidió el miércoles aplicar una nueva medida para impulsar a una economía de EE.UU. que no está lejos de una recesión. La “Operación Twister” consiste en comprar activos de largo plazo por USD 400 mil millones y vender activos de corto plazo por la misma cuantía. Lo que se busca es aumentar la tasa de interés de corto plazo y bajar la de largo plazo. Cabe destacar que esta medida se aplicó con éxito en los años 60, cuando la economía Norteamericana era muy distinta a la que se tiene ahora en el siglo 21.

A pesar de un tibio rebote hoy en la mayoría de las bolsas del mundo, los mercados accionarios finalizarán la semana con una importante baja cercana al -7%.  Ayer los mercados financieros experimentaron uno de los días más negativos del año, con pérdidas diarias superiores al -5% en muchos mercados emergentes.

Tanto el Oro como el petróleo, han sufrido importantes ajustes esta semana ubicándose ambos en su menores niveles en dos meses (USD 1.680 y USD 80,30 respectivamente). Esta baja en los commodities se debe a un rescate de sus cuotapartes en los Hedge Funds por parte de los inversores, antes que las pérdidas se potencien aún más.  En otras palabras, muchos Administradores de fondos han tenido que hacerle frente a coberturas de margen de sus cuentas y se han visto obligados a vender posiciones. Nuevamente el exceso de crédito hace de las suyas.

La semana que viene será importante en lo que respecta a informes macro. En EE.UU., lo más relevante tendrá que ver con la confianza del consumidor, las ventas de viviendas pendientes, la tercera estimación del PIB del 2ºT11 y las órdenes durables.

La tolerancia al riesgo de los inversores ha disminuido considerablemente y la precaución debe primar a la hora de tomar decisiones de inversión. Ahora más que nunca es importante consultar a expertos antes de tomar decisiones de inversión.