¿Devaluación o Depreciación?

Cuando se habla de “paridad cambiaria”, se hace referencia a la relación de cambio que existe entre una moneda y otra; por cada unidad de una moneda cuánto se puede adquirir de la otra. Para determinar una paridad cambiaria razonable son necesarias entre otras cosas: Primero, unas políticas fiscales adecuadas que logren un nivel de inflación y tasas de interés propicias para el desarrollo de la nación; y segundo contar con un Banco Central independiente que establezca la apropiada cantidad de dinero en circulación.

Para que una Economía sea equilibrada es necesario que la paridad cambiaria sea consistente con las políticas monetarias y fiscales establecidas. Ello implica que la selección de una tasa de cambio debe ser cónsona con las limitaciones macroeconómicas determinadas o de lo contrario se presentará un desequilibrio que promoverá una paridad no alineada con la realidad económica del país y por ende la generación de un déficit fiscal.

Los gobiernos deciden devaluar porque así hacen más competitivos sus exportaciones, ya que su moneda es “más barata” con relación a la moneda de intercambio. Esto favorece las ventas de sus productos y servicios. Lógicamente que si el país es mayormente importador no conviene una devaluación, ya que todo aquello que se adquiera en el exterior, resultará más costoso.

Las devaluaciones constituyen un proceso natural en la economía de una nación.  A través de los años, muchos países han recurrido a la devaluación de su moneda para proteger sus balanzas comerciales (diferencia entre sus exportaciones y sus importaciones). Luego de la Gran Depresión de los años 30, nueve economías mundiales, entre ellas Estados Unidos, Australia, Francia, Italia y Japón, decidieron abandonar al Oro como medida del valor de su economía y devaluaron sus monedas un 40% en promedio, Así lograron incrementar la competitividad de sus industrias y la consiguiente estabilización de sus paridades cambiarias a niveles adecuados para impulsar el intercambio comercial internacional.

En todo caso, cuando es el gobierno el que determina el tipo de cambio se habla de una devaluación. Pero cuando una moneda pierde valor por la dinámica comercial y de mercado, el término correcto a utilizar es depreciación.

Andrew H. Jacobus

President FINSER Asset Managemnt LLC
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