1. Manchester United (MANU). El pasad 09 de Agosto el Club
de Fútbol ofreció 16.6667 millones de acciones a $14, equivalente al 10% del
total accionario de la empresa. Desde su debut a la fecha de este reporte, la
acción ha perdido más del 10% de su valor original, cotizándose en $12.57.
CORFISER SIMI Fund analizó el balance contable presentado a la SEC de USA para
la emisión, encontrando una elevada relación de deuda contra patrimonio, por lo
que declinamos participar en la oferta accionaria. Posteriormente, el pasado 18
de septiembre de 2012 MANU presentó sus resultados correspondientes al
Trimestre anterior, arrojando una pérdida de $24.4 millones imputable a que el
equipo no logró avanzar en la Champions League. Existe una controversia en
torno a la emisión, ya que los dueños del equipo, la familia Glazer utilizó la
mitad de los ingresos obtenidos en el IPO para pagar deudas y la otra mitad fue
distribuida entre la familia. La deuda del Manchester United asciende a US $ 700 millones.
2. JAPAN
Airlines (JAL). Luego de que la aerolínea de bandera Japonesa se declarara en
quiebra hace un poco más de dos años, ésta realizó una oferta pública inicial
de acciones de la empresa restructurada y por un valor de $8.4 mil millones.
Sin embargo y a pesar de que la reorganización corporativa de JAL es
considerada como muy exitosa y rápida, la oferta de sus acciones al mercado no
lograron despertar gran emoción ganando apenas un 1.1% de su precio original de
3.790 Yen. El sector de aerolíneas es extremadamente volátil y muy dependiente
del precio del combustible, el mayor de sus gastos operativos y por ello
CORFSIER SIMI Fund declinó participar, ya que se consideró que existía poco
lugar para un crecimiento cónsono con las expectativas de inversión del fondo.
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