The GM IPO: Everybody is waiting for it, but will investors like it? / OPA de GM: Todos esperan por ella. ¿Pero será un buen negocio?

The GM IPO: Everybody is waiting for it, but will investors like it?

This past Wednesday August 18th, 2010 General Motors (GM), filled for its Initial Public Offering (IPO) with the Securities and Exchange Commission (SEC).

The initial filling is for the equivalent of $100 million in shares, but the consensus on the street is that GM could try to raise up to $20 billion in funds. The idea would be to repay as much as possible of the $61.5 billion it received as a bailout ($52 billion from the US Government and $9.5 billion from the Canadian Government).

So far GM has announced it will be repaying $8.1 billion five years ahead of schedule, basically by refinancing its debt and cutting down workforce (it closed down 14 factories and layoff 65,000 people).

But just like any IPO, the success relies on GM being able to turn a profit and the valuations of the company. To illustrate this, here are some numbers:

·         In 2009, GM sold 7.5 million vehicles worldwide with a revenue of $106 billion.

·         In the first semester of 2010, sales reached 4.15 million vehicles and projects total sales for 2010 to be 8.4 million vehicles.

·         At an average cost of $16,000 per vehicle, revenues for 2010 would be around $134 billion.

·         With margins at about  4.5%, GM would generate a profit of approximately $6 billion.

·         For the auto industry, the share price to earnings ratio is on average 11 times, which would mean that GM equity would be valued at $66 billion.

·          The US Government owns 61% of GM. If the company is valued at $66 billion, this means that the Government stake is worth $40.26 plus $8 billion in debt would mean that GM needs to repay $48.26 billion to the tax payers .

Considering that the US Government gave GM $52 billion, in order for the IPO to be attractive, the company would have to show a very clear and defined business plan that would make money for investors. If that is the case, and there is no reason to believe the contrary, then the issue should be worth investing in.

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OPA de GM: Todos esperan por ella. ¿Pero será un buen negocio?

El pasado Miércoles 18 de Agosto del presente año, General Motors (GM), introdujo la solicitud and la "Securities and Exchange Commission (SEC)", para una Oferta Pública de Acciones (OPA).

La solicitud inicial es por el equivalente de $100 millones en acciones, pero el consenso es que GM podría buscar alrededor de unos$20 mil millones en efectivo. La idea es repagar la máxima cantidad posible de los $61.5 mil millones que recibiera la empresa como ayuda financiera ($52 mil millones del gobierno de Estados Unidos y $ 9.5 mil millones del Gobierno de Canadá).

Hasta la fecha, GM ha anunciado el repago anticipado de $8.1 mil millones, producto del refinanciamiento de su deuda y de una drástica reducción de gastos (cierre de 14 plantas y despido de 65 mil empleados).

Pero como en toda OPA, el éxito de la misma dependerá de la valuación de la empresa y su habilidad en ser rentable. Veamos unas cifras:

·         En el 2009, GM vendió 7.5 millones de vehículos, con un ingreso de $106 mil millones.

·         En el primer semestre de 2010, se vendieron 4.15 millones de vehículos y la proyección es vender 8.4 millones de vehículos en el año.

·         Asumiendo un precio promedio de $16.000 por vehículo, los ingresos para el 2010 serían de $134.4 mil millones.

·         Tomando un margen de ganancias promedio de 4.5%, la utilidad de GM para el 2010 sería de $6 mil millones.

·         En la industria automotriz, la relación de precio / utilidad por acción es de 11, por lo que GM estaría valorada en $66 mil millones.

·         El Gobierno Norteamericano posee el 61% de GM. Dado lo anterior, la porción del gobierno estaría valorada en $40.6 mil millones. Si a ese monto le añadimos $ 8 mil millones de deuda, GM debería repagarle a los contribuyentes $ 48.26 mil.

Considerando que GM le debe al gobierno $52 mil millones, para que la OPA sea atractiva, la empresa deberá mostrar un plan de negocios bien definid que resulte en buenas utilidades. Si ese es el caso, y no hay razón para pensar que no lo será, entonces la OPA luciría como una inversión atractiva.

The Gold is rush is back ! / ¡La Fiebre del Oro regresa!

Recently we sent out a prospect on a fund that invests in Gold. Given the current economic conditions worldwide, it is felt that placing some money into a fund related to Gold would be a good idea, not only as a diversification but also as a protection against the volatile of the financial markets.


Today, Gold future contracts rose to a new high since July 1st of 2010. The December delivery contracts where selling at $1,228.30 an ounce, up $2.10 from its closing of yesterday August 16th.

A weak US Dollar, new home construction increases in July and a slight upside of the Producers Price Index clearly imply that while the US economy has not yet recovered and could remain at a slow growth pace, fears of a deflationary situation are of less concern but a so called "double dip recession" is still possible. Thus Gold would be a safe place to invest.

On a technical analysis, the chart for Gold is clearly indicating a potential for significant appreciation in the short term.

After all, Gold is becoming a scared and very sought after commodity. To have a little invested in it, could probably go a long way.

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¡La Fiebre del Oro regresa!

Recientemente les enviamos una oferta de inversión en un fondo de Oro. Dada las condiciones económicas a nivel mundial, pensamos sensato diversificar el portafolio e incluir una porción de sus inversiones en Oro. De esta manera podrá protegerse un poco de la volatilidad de los mercados financieros.

Los contratos a futuro, para entrega en Diciembre, subieron hoy $2.10 ubicándose en $1.228,30, un nuevo record en el precio de precioso metal.

Un Dólar Americano débil, un ligero aumento en Julio en la construcción de nuevas viviendas así como un ligero repunte en el Índice de Precios al Productor, indican que la economía Norteamericana se recupera lentamente, minimizando el temor de una deflación pero manteniendo latente la posibilidad de una "doble" recesión. Por ende invertir en Oro podría ser una alternativa sensata frente al anterior descrito panorama.

Desde el punto de vista técnico, los gráficos indican una clara tendencia alcista para el Oro.

Recuerden, el oro es un bien escaso y muy codiciado. Tener algo invertido en Oro podría generar buenos retornos.

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